Informe refleja que las reservas de soja y maíz en EE.UU. son las más bajas desde la seca de 2012/2013, que dejó stocks muy bajos en el año 2014.
Foto: Mauricio Oyharzabal
Federico Morixe, Fimix Agrofinanzas
El USDA no puede dar cambios bruscos para no “influenciar” en los precios, por eso el mismo tiene que ser conservador e ir escalón por escalón, para lo cual hay informacion (exportaciones, producción en Estados Unidos, producción biocombustibles, aranceles, etc, etc) que se irá plasmando en los próximos informes de acuerdo a la reacción del mercado.
El mercado tiene diferentes opiniones de acuerdo a los informes y cálculos del USDA, algunos prefieren que sea conservador como lo es y otros quieren que sea casi online lo cual generaría cambios más violentos en sus reportes, pero al final del día son números y el mercado tiene sus reacciones en precios hacia arriba como para abajo. Por esto mismo es muy importante tener una estrategia propia para el precio planificado y no criticar si los números coinciden en determinado porcentaje con la realidad.
En el informe anterior, en enero, pasó algo similar, en la previa al USDA el mercado subió 75 $/ton, fue tanta la expectativa de la fiesta (del USDA) que luego del reporte la fiesta duró pocos días, subió 16 $/ton, llegando el precio a su máximo (528 $/ton) en los últimos 6 años, luego del mismo el precio bajó unos 48 $/ton, llegando a 475 $/ton. Y así continuará comportándose mientras los inversores, los compradores y vendedores tengan diferentes expectativas sobre cada informe, que a continuación vamos a resumir:
En este reporte lo que más resaltó el USDA fueron las reservas (los stocks) y exportaciones de Soja y Maíz en EEUU, o sea lo que le queda en el mercado para el consumo hasta la cosecha. Las mismas son las más bajas desde la seca del 2012-2013 que los dejó con reservas (stocks) muy bajos durante el 2014.
En la Soja.
El USDA publicó las siguientes cifras para los principales actores de este mercado:
Estados Unidos. Mantuvo la estimación de producción de soja en 112,55 millones de toneladas; en 950.000 ton las importaciones; con 59,87 mill de molienda, y en 63,29 mill el uso total dentro de EEUU; las modificaciones que el mercado estimaba, fue en el aumento de las exportaciones, de 60,29 a 61,24 mill de ton. Con tal aumento de las ventas (el 95,7% está comprometido), lo que sufren son las reservas, o sea el stock, por eso mismo el stock fue ajustado a 3,25 mill de ton, (3,80 mill fue el USDA de enero) y el mercado esperaba 3,35 mill. Todo esto es lo que hace mover mucho las reservas de soja en EEUU. El mercado viene observando esta volatilidad en las reservas desde el reporte de agosto y así sucesivamente hasta febrero, lo cual podría ayudar a generar un soporte para el precio internacional en caso de una posible escasez de soja.
Stock de Estados Unidos (en millones de toneladas):
Febrero - Enero - Prom Mercad - 2019/2020
3,25 - 3,80 - 3,35 - 14,28
Brasil. El USDA no modificó ningún dato, lo cual es una gran incógnita (mientras la CONAB baja un día y sube al otro día), estimó la producción de soja en 133 mill de ton, sin cambios desde enero. Manteniendo también las exportaciones en 85 mill.
Producción de Brasil (en mill de ton):
Febrero - Enero - Prom Mercad - 2019/2020
133,00 133,00 132,77 126,00
Argentina. La producción estimada del USDA es de 48 mill de ton, sin cambios del reporte anterior. La exportación prevista es de 7 mill de ton; la harina la elevó de 26,30 a 26,70 mill, y el aceite, de 5,65 a 5,75 mill de ton. También elevó de 4 a 4,50 mill de ton las importaciones argentinas de poroto de soja. La Bolsa de Cereales estima una producción de 46 mill de ton.
Producción de Argentina (en mill de ton):
Febrero - Enero - Prom Mercad - 2019/2020
48,00 48,00 47,64 48,80
China. Último, pero no menos importante. Es la locomotora de los precios.
El USDA mantuvo las importaciones de soja en 100 mill de ton, mismo valor que en enero. Aunque algunos privados ya están estimando que podrían llegar a ser mayores durante el 2021.
En el mundo. El USDA estimó una producción de soja de 361,08 mill de ton, sin cambios desde el mes anterior, sí se vieron cambios en los stocks finales cambiando la estimación de 83,36 mill de ton, contra los 84,31 mill del reporte anterior estando también arriba de lo estimado por el mercado.
Stock final en el mundo (en mill de ton):
Febrero - Enero - Prom Mercad - 2019/2020
83,36 84,31 83,30 94,85
Los Stocks de Soja en el mundo vienen disminuyendo en los últimos años:
Desde la Zafra del 2018-2019 con 112,80 mill, la del 2019-2020 con 94,8 mill y la próxima 2020-2021 con 83,36 mill de ton.
En el Maíz.
El USDA publicó las siguientes cifras para los principales actores de este mercado:
Estados Unidos. Mantuvo la producción en 360,25 mill de ton; el uso forrajero en 143,52 mill, y el uso para etanol en 125,7 mill. Los cambios se dieron en las exportaciones, de 64,77 a 66,04 mill de ton, y sobre los stocks finales, lo bajaron de 39,42 a 38,15 mill de ton (arriba de los 35,36 mill estimados por el mercado). Como en la soja, los stock están en niveles muy bajos, desde el 2013 no se veían stocks tan bajos. Esto genera nerviosismo y soporte dentro del mercado ya que quedan 6 meses para que entre la nueva cosecha.
Stock final de Estados Unidos (en mill de ton):
Febrero - Enero - Prom Mercad - 2019/2020
38,15 39,42 35,36 48,76
Brasil. El USDA tampoco en el maíz modificó ningún dato, se mantiene con una producción estimada de 109 mill de ton, lo mismo en las exportaciones, se mantiene en 39 mill de ton.
Producción de Brasil (en mill de ton):
Febrero Enero Prom Mercad 2019/2020
109,00 109,00 108,40 102,00
Argentina. La producción estimada del USDA es de 47,50 mill de ton (sin cambios desde enero), las ventas a la exportación las estima en 34 mill.
La Bolsa de Cereales de Buenos Aires estima una producción de 46 mill de ton.
Producción de Argentina (en mill de ton):
Febrero - Enero - Prom Mercad - 2019/2020
47,50 47,50 47,03 51,00
China. Último y muy importante. El USDA elevó las importaciones de 17,50 a 24 mill de ton. Llevándolo al podio como importador de Maíz. En el 2019-2020 China solo importó 7,6 mill de ton, es decir, incrementó un 215% sus compras.
En el mundo. Al mismo tiempo el USDA bajó las importaciones de otros compradores como la Unión Europea y Reino Unido, pasando de 18 a 15,50 mill de ton. También de Japón, de 16 a 15,60 mill. Y mantuvo las compras e importaciones de México en 16,5 mill y el Sudeste Asiático, en 18,05 mill de ton.
El USDA estimó una producción de maíz en 1.134,05 mill de ton, arriba de los 1.133,89 mill estimadas en enero, mientras que los stocks finales los estimó en 286,53 mill de ton, de los 283,83 mill del reporte anterior. La estimación del mercado fue de 279,79 mill.
Stock en el mundo (en mill de ton):
Febrero - Enero - Prom Mercad - 2019/2020
286,53 283,83 279,79 303,01
Al igual que la soja los Stocks de Maíz en el mundo vienen disminuyendo desde el 2016.
La Zafra del 2016-2017 con 351,96 mill, al 2017- 2018 con 340,76 mill, luego al 2018-2019 con 320,04 mill, al 2019-2020 con 303,01 mill y la próxima estimación del 2020-2021 con 286,53 mill de ton.
En el trigo.
El USDA publicó las siguientes cifras para los principales actores de este mercado:
Estados Unidos. Mantuvo las proyecciones de enero; producción en 49,69 mill de ton; las importaciones en 3,27 mill; el uso forrajero en 3,40 mill; el uso total en 31,38 mill; las exportaciones en 26,81 mill y los stocks finales en 22,76 mill, arriba de 22,70 mill esperado por el mercado. Igual como en la soja y el maíz los stocks en niveles más bajos que años anteriores, además de nervios por impuestos a la exportación en países exportadores como Rusia, lo cual podría reducir el comercio.
Stock de Estados Unidos (en mill de ton):
Febrero - Enero - Prom Mercad - 2019/2020
22,76 22,76 22,70 27,99
El USDA también publicó sus estimaciones sobre los países productores como:
Rusia: mantuvo la producción de 85,30 y en 39 mill de ton las exportaciones.
Ucrania: mantuvo la producción de 25,50 y en 17,50 mill de ton las exportaciones.
Canadá: mantuvo la producción de 35,18 y en 26,50 mill de ton las exportaciones.
Unión Europea y Reino Unido: mantuvieron la producción de 135,80 y aumentaron sus exportaciones de 26,50 a 27 mill de ton.
Australia: se mantuvo la producción en 30 mill y en 20 mill las exportaciones.
Argentina: se ajustó la producción de 17,50 a 17,20 mill y de 12 a 11,50 mill las exportaciones.
La Atención llegó por China, En este país fueron aumentadas las importaciones de 9 a 10 mill (el año anterior fueron 5,4 mill) y los stocks de trigo se estiman en un descenso de 158,9 a 154,93 mill de ton. Y también por India que disminuyen los stocks de 31,32 a 27,50 mill de ton.
En el mundo. El USDA estimó la producción de trigo en 773,44 mill de ton, arriba de los 772,64 mill proyectados en enero, mientras los stocks finales los estiman en 304,22 mill de ton, muy por debajo de los 313,19 mill del informe de enero (312,86 mill fueron las estimaciones del mercado).
En ese recorte mucho tuvieron que ver las caídas proyectadas de los stocks de China, como se indicó en el párrafo anterior, y en la India, de 31,32 a 27,50 mill de ton.
Stock en el mundo (en mill de ton):
Febrero - Enero - Prom Mercad - 2019/2020
304,22 313,19 312,86 300,10
El recorte de stock, llama la atención del mercado, pero hay que tener presente que los stocks vienen con 3 años en aumento, el 2019 con 283,16 mill, al 2020 con 300,10 mill y 304,22 mill de ton para el 2021.
Los zapallos.
En conclusión, la última baja de precios se le atribuye al maíz, arrastró a los otros granos en su propia volatilidad que junto con la inestabilidad que genera el propio informe, llevó al mercado demorar unos días en asimilarlo, digerirlo, es lo que sucede cuando la realidad del informe no concuerda con la expectativa del mercado. En español básico; necesitan unos días para que los zapallos se acomoden en el carro.
Al final del día, veremos subir y bajar a los precios, lo que importa es el precio que capturemos con estrategia en las ventas como país exportador, por eso es muy importante planificar el precio e intentar asegurar el precio en el entorno de los 500 dólares y no especular con el movimiento de los zapallos...