El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés) publicó su informe mensual de oferta y demanda mundial de productos agrícolas en diciembre, generando diversas reacciones en el mercado de granos. A continuación, un análisis exhaustivo de sus principales hallazgos y sus posibles consecuencias para el 2025.

Maíz.

El informe de diciembre presentó un panorama con matices para el maíz. Si bien se observó una reducción en las existencias finales de maíz en Estados Unidos mayor a lo anticipado por el mercado, impulsada por un incremento en las proyecciones de exportación y uso para la producción de etanol, la reacción del mercado se mantuvo moderada. La atención principal se centra ahora en las condiciones climáticas en Sudamérica y sus posibles efectos en la cosecha del 2025.

Uno de los datos más relevantes fue la disminución de las existencias finales de maíz en EE. UU. a 44,147 millones de toneladas. Esta cifra se sitúa considerablemente por debajo de las expectativas del mercado y las proyecciones previas, lo que habitualmente ejercería presión alcista sobre los precios.

El USDA elevó la estimación de exportaciones de maíz de EE. UU. en 3,81 millones de toneladas, reflejando el dinamismo de las ventas internacionales recientes.

La proyección de utilización de maíz para la producción de etanol también experimentó un incremento de 1,27 millones de toneladas, impulsado por un sólido programa de exportación de etanol.

El informe mantuvo sin cambios las estimaciones para las cosechas de Brasil y Argentina, pero sí redujo la proyección de importaciones de maíz por parte de China. Sin embargo, el clima en Sudamérica, especialmente en Argentina, jugará un papel crucial en la configuración del mercado global del maíz en 2025. Las condiciones climáticas adversas podrían impactar negativamente la producción en la región, lo que fortalecería la posición exportadora de EE. UU.

Los informes que el USDA publicará el 10 de enero de 2025 serán determinantes. Estos informes abarcarán la producción anual de cultivos, las existencias trimestrales de granos y la siembra de trigo de invierno, ofreciendo una visión más clara del panorama del mercado para el próximo año.

Soja.

El USDA no introdujo modificaciones sustanciales en el balance de EE. UU. para el ciclo 2024/25, manteniendo las existencias finales en 12,79 millones de toneladas. No obstante, se observaron ajustes importantes en el mercado del aceite de soja.

El balance general de la soja se mantuvo sin cambios. Se proyecta que las exportaciones de soja de EE. UU. para 2024/25 sean ligeramente inferiores a la estimación del USDA, asumiendo que la cosecha sudamericana cumpla o supere las proyecciones actuales.

El balance de la harina de soja de EE. UU. para 2024/25 tampoco sufrió modificaciones.

El USDA realizó revisiones significativas en el balance del aceite de soja, incrementando considerablemente la estimación de las exportaciones de EE. UU. para 2024/25 a 49,89 millones de toneladas, en respuesta a la fuerte demanda internacional. Asimismo, se elevó la estimación del rendimiento promedio de aceite de soja para la campaña 2024/25 a 11,87 libras/bushel.

Mantuvo su estimación para la cosecha de soja brasileña en 169 millones de toneladas. Se proyectan existencias finales de soja brasileña para 2024/25 de 7,3 millones de toneladas. Por otro lado, se aumentó la estimación de la próxima cosecha de soja argentina a 52 millones de toneladas, lo que impulsaría un incremento en la molienda. Se espera que las existencias finales de soja argentina alcancen un récord de 12,2 millones de toneladas, debido a la estrategia de retención de los productores. Un cambio en las políticas gubernamentales que favorezca precios más altos podría liberar una cantidad significativa de oferta en Argentina.

Trigo.

El informe de diciembre del USDA presentó pocos cambios en el balance del trigo de EE. UU. Se incrementó la estimación de las exportaciones para 2024/25 a 23,13 millones de toneladas, pero las existencias finales se mantienen elevadas.

Aumento en las Exportaciones de Trigo de EE. UU. Se elevó la estimación en 680 mil toneladas, alineándose con las expectativas del mercado.

A pesar de una ligera reducción, las existencias finales de trigo en EE. UU. se mantienen altas en comparación con años anteriores.

Se proyecta un alto consumo de trigo para alimentación animal, aunque algunos analistas lo consideran sobrestimado.

A nivel global, el USDA realizó pocos ajustes, manteniendo las existencias finales mundiales de trigo prácticamente sin cambios.

En cuanto a perspectivas, la demanda de exportación de trigo de EE. UU. ha sido moderada. Las elevadas existencias limitan el potencial alcista del mercado. El informe trimestral de existencias de granos del 10 de enero de 2025 podría ofrecer más información sobre el uso del trigo para alimentación animal.

Conclusión.

El informe del USDA de diciembre presenta un panorama complejo para el mercado de granos. La reducción de existencias de maíz en EE. UU. y la dinámica del mercado del aceite de soja son factores a tener en cuenta. Sin embargo, las condiciones climáticas en Sudamérica y los próximos informes del USDA en enero serán cruciales para definir la dirección del mercado en 2025. Los productores y actores del sector deben seguir de cerca estas variables para tomar decisiones informadas.