Contemos una historia larga, corta para entender el mercado, y así poder manejar mejor las esperanzas y la ansiedad que nos generan los movimientos en los precios.
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Soja en Uruguay.[/caption]
Federico Morixe
Gestión de Riesgo Gletir.
El Informe del USDA (Departamento de Agricultura de los Estados Unidos) es la estimación de la oferta y la demanda en la Agricultura Mundial, llamado WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates).
El USDA (WASDE) de agosto 2020, sorprendió al mercado como los capítulos de una larga serie de Netflix, dando buena producción de soja y maíz, sabido por todos los agricultores. Lo que sí no sabían los productores y sí sabían los traders (intermediarios) era el fuerte aumento de la demanda de China que estaba en camino y eso fue lo que nos dio una magnífica suba desde 319 a 612 US$/tn en soja en aquel tiempo.
El Informe del USDA del 12 de agosto de 2021, un año después, reafirmó lo esperado por todos los agricultores (twitteado por todos): recortes en la producción de EEUU por debajo de la estimación de los analistas privados. Ahora claro, conociendo la fama de conservador que tiene el USDA, lo que muchos esperan son más recortes para los próximos capítulos (meses).
SOJA.
Disminuyó la producción, pasó de: 119,88 a 118,08 millones de toneladas, el rendimiento cambió de: 3.416 a 3.363 kg/ha y casi sin modificar los stocks finales. Estos recortes generaron subas de 10 dólares inmediatamente en el mercado, hasta que apareció la demanda y bajó ipso facto esos tan valorados 10. En el mismo día, la soja bailó de lo lindo pasando a extremos de 488 y 505 como si nada.
Rinde promedio (kg/ha)
| USDA Agosto | USDA Julio | Prom. Analistas Privados | USDA 2020/2021 |
| 3.363 | 3.416 | 3.389 | 3.376 |
Cosecha en Estados Unidos (mill de ton)
| USDA Agosto | USDA Julio | Prom. Analistas Privados | USDA 2020/2021 |
| 118,08 | 119,88 | 119,07 | 112,55 |
Stock final en Estados Unidos (mill de ton)
| USDA Agosto | USDA Julio | Prom. Analistas Privados | USDA 2020/2021 |
| 4,21 | 4,22 | 4,33 | 4,34 |
Siguiendo con la demanda, el USDA recortó las compras de China, pasó de 102 a 101 millones de toneladas. Lo viene haciendo en los últimos informes. La pregunta es: ¿continuará recortando? y ¿en cuánto? ya nos enteraremos de la estrategia china.
Para América del Sur, en Brasil no cambió ni la cosecha (144 millones de toneladas) ni las exportaciones (93 millones de toneladas). Lo mismo Argentina, mantuvo la producción (52 millones) y las exportaciones de grano (6,35 millones de toneladas).
La producción mundial sí disminuyó de 385,22 a 383,63 millones de toneladas, y los stocks mundiales contrariamente aumentaron de 94,49 a 96,15 millones de toneladas.
Stock final en el Mundo (mill de ton)
| USDA Agosto | USDA Julio | Prom. Analistas Privados | USDA 2020/2021 |
| 96,15 | 94,49 | 94,65 | 91,49
|
MAÍZ.
Aumentó el consumo para Etanol, de 128,28 a 128,91 millones de toneladas y EEUU redujo las exportaciones de 72,39 a 70,49 millones de toneladas, las cuales pasaron para stocks final y elevaron los mismos de 27,48 a 28,37 millones de toneladas, superando la estimación de los analistas privados.
En América del Sur, el mercado tenía mucha ansiedad sobre la producción de Brasil. El USDA disminuyó de 93 a 87 millones de toneladas la estimación para este país, muy en línea con la CONAB (Companhia Nacional de Abastecimento de Brasil), que también redujo de 93,38 a 86,50 millones de toneladas, así como también las exportaciones, de 28 a 23 millones de toneladas. En Argentina, el USDA mantuvo los 48,5 millones de toneladas de producción y aumentó la exportación de 35,5 a 36,5 millones de toneladas. Este aumento de exportaciones podrían ser las últimas compras de Brasil, que también está comprando en Paraguay a precios muy altos generando mejores precios en la región que los internacionales.
La demanda de China, se mantiene incambiada, 26 millones de toneladas.
En cuanto a los stocks mundiales, aumentaron su estimación de 279,89 a 280,75 millones de toneladas tal pasó con la soja.
Stock final Mundiales (mill de ton)
| USDA Agosto | USDA Julio | Promedio Analistas Privados | USDA 2019/2020 |
| 280,75 | 279,89 | 278,70 | 306,26
|
Para la próxima zafra de maíz 21/22, al igual que la soja, se prevé que disminuya el rendimiento, el cual también viene siendo muy anunciado por los productores que perdieron cultivos por sequía o excesos hídricos. El rendimiento fue reducido de 11.266 (rinde récord) a 10.959 kg/ha. Al disminuir el rendimiento también se reduce la producción final de 381,12 a 374,68 millones de toneladas y también reduce el uso para forraje de 145,42 a 142,88 millones de toneladas. La demanda total pasó de 313,45 a 311,16 millones, y las exportaciones pasaron de 63,50 a 60,96 millones. Lo que sorprende y da esperanza para mejores precios fue, que dejó sin modificar el consumo utilizado para producir etanol, el cual podría dar una sorpresa por las decisiones políticas que están sobre la mesa en lo que aún queda del año.
TRIGO.
En EEUU, el USDA recortó la producción de 47,52 a 46,18, esto se da por la baja en el rendimiento debido a las condiciones climáticas en el trigo de primavera. El rendimiento bajó más de un 12%.
En Rusia, se recortó la producción de 85 a 72,5 millones, bajando así las exportaciones de 40 a 35 millones de toneladas.
En Canadá, se redujo también la producción de 31,5 a 24 millones de toneladas y las exportaciones disminuyeron de 23 a 17,5 millones de toneladas.
Por otro lado, se aumentó la producción en Ucrania, de 30 a 33 millones de toneladas y a su vez en la Unión Europea, pasando de 138,2 a 138,6 millones de toneladas.
Y en América del Sur, se mantuvo la producción de Argentina en 20,5 millones y aumentó la de Brasil de 6,9 a 7,7 millones de toneladas, bajando, este último, sus importaciones de 7 a 6 millones de toneladas.
¿Qué puede pasar?
Los fundamentos son sólidos sobre una demanda activa, en movimiento y una menor oferta a la estimada por los eventos climáticos en el hemisferio norte. Ahora, mes a mes vamos a ir viendo nuevos capítulos de esta larga serie, la cual nos mostrará la evolución de la oferta - demanda de las materias primas y el descubrimiento de los precios.
Como vemos, el informe fue con mucho movimiento tanto en la oferta como en la demanda. De ahora en más hay que ver cómo evolucionan en función, además, de las decisiones políticas en monedas, tasas de interés, aranceles, etc.
Estamos en momentos de subas de precios de los granos y de la mayoría de los insumos. Algunos productores acá están confirmando compras para el verano como también negociando las rentas de los campos, por lo tanto, esto trae aparejado (en algunos casos) compromisos de granos (soja, maíz, trigo, cebada, canola, colza, etc), lo que parecería colocarnos en un buen momento para darle previsibilidad (seguridad) al precio. Y por supuesto al de los fertilizantes que vienen en una suba casi que frenética.
Luego de una zafra seca, la mayoría no quiere volver a repetir la estrategia de vender algo que está en manos del clima, al mismo tiempo no quiere perder el precio actual. Estamos a tiempo para aplicar la gestión de precios buscando mantener el negocio, el grano en la chacra y principalmente las emociones en su lugar, ya que cuando el precio baja es importante mantener el presupuesto en su lugar, o mejor.